Cyfraddau allweddol mewn banciau Rwsia. Mae'r gyfradd allweddol y Banc Canolog o Ffederasiwn Rwsia

Mae twf economaidd yn y rhan fwyaf o wledydd y byd yn dibynnu ar ba mor dda y polisi y Banc Canolog. Un o'r prif arfau a gyflogir mewn gwahanol wledydd y Banc Canolog - cyfradd allweddol.

Roedd Rwsia Banc Canolog yn eithriad. Ond yn yr arfer ei waith, efe a fathodd y term yn gymharol ddiweddar, yn ei le am flynyddoedd lawer, yr ymadrodd "y gyfradd ail-ariannu." Mae'r gyfradd allweddol wedi dod yn un o brif reoleiddwyr yr economi yn cael ei drawsnewid yn destun trafodaeth ymhlith dadansoddwyr ariannol o'r farchnad. Mae arbenigwyr sy'n ei weld fel arf, mewn gwledydd datblygedig, yn nodi'r prif fectorau rheoleiddio macro-economaidd, gan ganiatáu i osod blaenoriaethau wrth reoli economi y wladwriaeth. A yw hyn yn wir? Felly mae mawr a ragnodir gan y rôl arbenigol y gyfradd allweddol y Banc Canolog? Efallai ei bod ffigur gyfan gwbl ddiwerth a ddefnyddir gan yr awdurdodau yn unig i gyfiawnhau eu gweithredoedd?

Mae'r gyfradd allweddol y Banc Canolog - Beth yw hwn?

Cyfraddau Allweddol - y gwerthoedd y mae'r prif sefydliadau ariannol (banciau canolog yn bennaf sy'n eiddo i'r wladwriaeth-) gwledydd yn cael eu pennu ar gyfer benthyciadau (dyddodion) a gyhoeddwyd gan fanciau preifat. Mae ganddynt ddilysrwydd penodol. Mae'r teclyn hwn yn ariannol yn eich galluogi i gael effaith uniongyrchol ar chwyddiant, yn ogystal â'r masnachau arian cyfred cenedlaethol.

Os, er enghraifft, prif gyfradd yn codi CBR, yna ar ôl hynny, yn ôl rhai economegwyr, y cynnydd yn y pris yn digwydd Rwbl yn erbyn y ddoler a'r ewro, ynghyd â gostyngiad mewn chwyddiant.

Gwahaniaethau o'r gyfradd ail-ariannu

Yn y gostyngiad o 2013, mae llawer o ddadansoddwyr wedi nodi polisi arloesi y Banc Canolog o Rwsia: y gyfradd ail-ariannu wedi peidio â bod y prif ddangosydd strategaeth y sefydliad ariannol. Mae Banc Canolog wedi penderfynu bod y dangosydd pwysicaf ar gyfer yr economi - y gyfradd allweddol yn hyn a elwir yn. Yn ôl ei, y banc canolog yn darparu hylifedd mewn ymhen wythnos. Mae'r gyfradd ail-ariannu a'r gyfradd allweddol - nid yr un fath, ond y cyntaf nid ganslo Banc Canolog yn gyfan gwbl - bydd yn parhau i ddefnyddio hyd at 2016.

Erbyn yr amser y bydd ei werth yn cyd-fynd â mynegai ar gyfer yr ail. Dadansoddwyr rhai banciau yn credu bod polisi o'r fath y Banc Canolog yn eithaf naturiol: y arwerthiannau repo wythnosol - y mwyaf poblogaidd yn y system ariannol y wlad, ac y gall y gyfradd allweddol yn helpu i bennu pris gwirioneddol o'r arian sy'n taflu ar y farchnad gwarantau. Er bod y gyfradd ail-ariannu, dywedodd dadansoddwyr, yn arwydd i raddau helaeth.

rheol Taylor yn yr economi Rwsia

Mae cyfraddau allweddol yw model cynhwysfawr o ddangosyddion economaidd, yn gweithio ar yr hyn a elwir rheol Taylor. Mae'n canolbwyntio y rhan fwyaf y Banc Canolog gwledydd tramor, gan ffurfio cyfraddau llog. Yn fformiwla Taylor, mae tri dangosydd sylfaenol: chwyddiant, twf economaidd ac, fel y cyfraddau o'r fath. Mae'n ddigon hawdd i gyfrifo gwerth gorau posibl o bob un ohonynt, gan wybod y ddau arall. Er enghraifft, ar gyfer y gostyngiad o 2013, byddai wedi bod gwerth teg y gyfradd allweddol i 5,6-6,3%, ar sail GDP a lefel chwyddiant yn Rwsia. Mae'n ymddangos bod bancwyr yn Rwsia yn agosáu at ddeall safonau y Gorllewin o gyfreithiau economeg.

Cyfraddau yn Ewrop

Cyfraddau allweddol, fel y nodwyd uchod, yn cael eu defnyddio yn y rhan fwyaf o systemau bancio yn y byd, gan gynnwys yn Ewrop. Mae eu gwerth cyfredol yn llawer is nag yn Rwsia - yn awr yn y ECB yn gweithredu gyda gwerthoedd o lai na 1%. Rheoleiddio gan y Banc Canolog Ewrop wedi ei gynllunio i wella cyflwr presennol y economïau y rhan hon o'r byd. Mae'r ECB yn anelu at wneud penderfyniadau ar gredyd cymorth a sefydliadau ariannol yn Ewrop a'r UE yn arbennig.

Mae arbenigwyr yn nodi bod mewn rhai achosion, efallai y bydd y cyfraddau cymeradwyaeth negyddol - gall gael effaith gadarnhaol ar fenthyca. Banks, cael mynediad i benthyciadau rhad, gallant, yn eu tro, yn hwyluso derbyn arian gan y benthycwyr cenedlaethol - pobl a sefydliadau a fydd yn y pen draw yn helpu i leihau diweithdra ac ysgogi twf economaidd. Ymhlith y canlyniadau negyddol cyflwyno cyfraddau llog negyddol nododd y canlynol: mae siawns bod y gyfradd go iawn o ddychwelyd adneuon banc efallai o ddinasyddion yn cael ei leihau.

Mae'r gyfradd allweddol yn Rwsia

Mae'r gyfradd allweddol CBR, yn ogystal ag yn Ewrop - un o'r offerynnau o ddylanwad ar yr economi genedlaethol. banc arferion rheoleiddio yn Rwsia yn gwybod pan fydd ei werth yn cynyddu i nifer degfed pwynt. Er enghraifft, ar ddiwedd mis Ebrill 2014 penderfynodd y Bwrdd Cyfarwyddwyr y Banc Canolog i gynyddu'r gyfradd llog allweddol o 7% i 7.5%. Mae'r cam hwn yn esboniodd y banc canolog y disgwyliadau newid chwyddiant. Os ychydig fisoedd cyn ei lefel targed yn tua 5% erbyn diwedd 2014, hynny ar adeg o addasu'r gyfradd allweddol o'r disgwyliadau Banc Canolog wedi dod yn ychydig yn fwy pesimistaidd.

Ffactorau newid eu rhagolygon, y banc canolog a elwir yn rhai: deinameg y gyfradd gyfnewid Rwbl, yn ogystal ag amodau anffafriol yn yr arena dramor ar gyfer rhai grwpiau cynnyrch. Dadansoddwyr nodi bod y banc canolog yn ymarfer y ailgyllido hyn a elwir yn concessional wrth benthyciadau credyd a sefydliadau ariannol ar gyfradd is na'r gyfradd llog allweddol y CBR.

Dadleuon o blaid gostwng y gyfradd allweddol

Barn ymhlith arbenigwyr ynghylch y polisi y Banc Canolog Rwsia mewn perthynas â chyfraddau allweddol yn cael eu rhannu. Mae cefnogwyr y traethawd ymchwil am yr angen i ostwng gwerth y offeryn rheoleiddio hwn. Eu prif ddadl yn seiliedig ar y ffaith bod yr arafu yn risgiau economaidd y wlad yn llawer uwch na'r rhai sy'n gysylltiedig â chwyddiant. Felly, pan fydd y Banc o Rwsia gyfradd yn codi allweddol, gallai gael effaith negyddol ar y ddeinameg o CMC. Ar ben hynny, y drefn yn lleihau ei werth yw, yr arbenigwyr yn credu, amodau arwyddocaol. Yn gyntaf oll, dadansoddwyr yn dweud, ac os yw chwyddiant yn uwch na'r gwerthoedd disgwyliedig, nid yw'n fawr - gellir ei disgwyl, erbyn diwedd y flwyddyn, bydd yn gyfystyr â 6-6.5%. Mae'r safbwynt hanesyddol yn eithaf arferol ar gyfer y ffigurau economi Rwsia. Mae rhai chwaraewyr yn cynnig arena wleidyddol i fynd at y rhyngweithio rhwng y llywodraeth a'r Banc Canolog yn sylweddol: drwy fath arbennig o filiau. Yn ddiweddar, mae prosiect o'r fath wedi cael ei gyflwyno i'r Duma, ac yn ôl ei fod yn eu cyflwyno cyfarwyddyd i'r Banc Canolog: ni all y gyfradd allweddol yn cael eu gosod yn uwch na 1%. Yn ôl y cychwynwyr y bil, nid yw'r gwerthoedd presennol yn caniatáu i sefydliadau gymryd benthyciadau sydd ar gael, fel sy'n digwydd mewn llawer o wledydd datblygedig.

Mae'r dadleuon am godi'r gyfradd allweddol

Mae cynrychiolwyr y gymuned arbenigol y pwynt gyferbyn o farn - maent yn credu mai'r allwedd gyfradd llog dylid cynyddu. Yn eu barn hwy, peidiwch â disgwyl cael effaith gadarnhaol ar argaeledd credyd gan y byddai canran isel fod mewn gwirionedd yn hygyrch yn unig i gwmnïau mawr. Gallai mentrau bach a chanolig ar y gorau yn dibynnu ar werth o 6-8%. Mae sefyllfa o'r fath, arbenigwyr yn dweud, oherwydd y risgiau sy'n cael eu trefnu ar raddfa fach. Yn ogystal, mae dadansoddwyr straen, ar gyfer y gyfradd allweddol y Banc Canolog - yn offeryn o ddylanwad ar chwyddiant, a gallai gostyngiad yn ei brisiau yn golygu eu gadael allan o reolaeth.

Rhagolygon ar y gyfradd allweddol y Banc Canolog o Ffederasiwn Rwsia

Mae gormod o economegwyr yn credu y bydd y Banc o Rwsia yn dal i ostwng y gyfradd allweddol. Mae'n debygol y bydd y duedd hon yn amlwg yn yr ail hanner 2014 - oni bai, wrth gwrs, nid yr economi yn ymddangos problemau sydyn. Mae'r awdurdodau yn disgwyl y bydd chwyddiant yn arafu cyflymder (a ffactor hyn yn - un o'r prif yn y broses o benderfynu ar y gwerthoedd y Banc Canolog gyfradd allweddol), y Rwbl wedi sefydlogi, bydd y galw am adneuon yn yr arian cyfred cenedlaethol yn cynyddu. Hefyd, yn bwysig, disgwylir cynhaeaf da o rawn.

Felly, arbenigwyr yn credu, mae'r polisi presennol y Banc Canolog yn ôl pob tebyg yn fwy llym na'r amcan sy'n ofynnol gan y farchnad. Mae rhai dadansoddwyr yn credu y gallai'r datganiadau y Banc Canolog y dylai'r gyfradd yn cael ei gynyddu, fod yr un ymgais i atal sibrydion chwyddiant. Mewn gwirionedd, fodd bynnag, y Banc Canolog oes unrhyw reswm i ddisgwyl cynnydd mewn prisiau, ond i'r gwrthwyneb, byddant yn cywiriad i lawr. Mewn cysylltiad â hyn, optimistiaid yn credu yr arbenigwyr, ni fydd y gyfradd allweddol yn 2014 cael amrywiadau arwyddocaol i fyny: mae'n llawer mwy tebygol y byddai'n well gan y Banc o Rwsia i'w leihau.

Y ffactor gwleidyddol

Mae rhai dadansoddwyr y sector bancio yn nodi y gall y camau gweithredu y Banc Canolog dylanwadu ar y berthynas rhwng Rwsia ffactor a gwladwriaethau eraill. Yn achos sefyllfa anffafriol yn y maes polisi tramor gallai wanhau'r Rwbl, a bydd y llythrennau yn cael ei dynnu oddi ar y wlad. Bydd chwyddiant yn cynyddu. Ond os mewn cysylltiadau rhyngwladol yn parhau'n gymharol sefydlog (un o'r prif feini prawf ohono yn nad ydynt yn ymyrryd ym materion o Rwsia yn yr Wcrain), mae gennym bob rheswm i ddisgwyl i gynnal y gyfradd allweddol y Banc Canolog ar werthoedd cyfredol.

Dadansoddwyr yn dweud y dylai gyfrannu at ddod, yn eu barn hwy, yr arafu traddodiadol mewn chwyddiant yn ystod misoedd yr haf. Maent yn disgwyl bod y Banc Canolog, gweld nad yw'r prisiau yn tyfu, ni fydd yn gwneud unrhyw symudiadau sydyn yn rheoleiddio y gyfradd allweddol. Ar yr un pryd, mae cefnogwyr y farn hon yn nodi bod yn dal i gael y banc canolog i ostwng y gyfradd hyd yn oed hyd at y lefel o 5.5%. Er bod hynny yn y tymor hir.