NPV - beth ydyw? NPV: fformiwla. NPV y prosiect buddsoddi

Effeithiol brosesau buddsoddi yn chwarae rhan hanfodol wrth ddatblygu'r economi, gwella ei gallu i gystadlu. Mae'r broblem o wneud chymeriad deinamig a heb fod yn amgen ohonynt yn berthnasol iawn ar gyfer Rwsia modern. Gyda chymorth eu cyflawni lefel newydd o'r dulliau o gynhyrchu, gan gynyddu ei gyfaint, datblygu technolegau arloesol.

a yw thema buddsoddiad yn gwirioneddol ar gyfer Rwsia? Efallai mai'r ateb i'r cwestiwn hwn yw gwybodaeth yr Rosstat ar gyfer 2013 yn dangos bod llif blynyddol o fuddsoddiadau tramor i mewn i'r economi y wlad, o'i gymharu â'r flwyddyn flaenorol, cynnydd o 40%. Yn gyffredinol, mae'r cyfalaf tramor cronedig yn yr economi Rwsia ar ddiwedd y flwyddyn ddiwethaf i gyfanswm o 384,100,000,000 ddoleri yr Unol Daleithiau. Mae'r rhan fwyaf o'r buddsoddiadau (38%) yn y diwydiant gweithgynhyrchu. 18% o gyfaint a fuddsoddwyd yn y fasnach ac atgyweiriadau, bron cymaint (17%) - yn y diwydiant mwyngloddio.

Yn ôl yr ystadegau, ers 2012, dadansoddwyr economaidd wedi penderfynu bod Rwsia rhengoedd chweched yn y byd o ran ei atyniad buddsoddi ac mae hefyd yn arweinydd ymhlith y gwledydd CIS ar y dangosydd hwn. Hefyd yn 2012, buddsoddiad tramor uniongyrchol yn y farchnad Rwsia cwmpasu 128 gwrthrychau mawr. Mae dynameg y broses yn amlwg. Eisoes yn 2013, yn ôl Rosstat, dim ond nifer y buddsoddiadau tramor uniongyrchol yn yr economi Rwsia cynyddu o 10.1% gan gyrraedd y swm o $ 170,180,000,000.

Nid oes amheuaeth bod yr holl fuddsoddiadau hyn yn cael eu gwneud yn ddeallus. Buddsoddwr ymlaen llaw, cyn buddsoddi eu harian, wrth gwrs, yn asesu pa mor ddeniadol yw'r prosiect yn fasnachol, yn ariannol, yn dechnegol ac yn gymdeithasol.

atyniad buddsoddi

Mae'r ystadegau uchod ac ochr "technegol". Mae'r broses hon yn cael ei comprehended yn fawr gan yr egwyddor adnabyddus bod yn rhaid i'r mesur cyntaf yn saith gwaith. Hanfod atyniad buddsoddi fel gategori economaidd yn cael ei bennwyd ymlaen llaw gan y manteision buddsoddwr yn uniongyrchol cyn buddsoddi ei gyfalaf mewn cwmni neu brosiect penodol. Wrth fuddsoddi, gan dalu sylw at y diddyledrwydd a sefydlogrwydd ariannol y startups ym mhob cam o ddatblygiad y maent yn buddsoddi yn ei chronfeydd. Felly, dylai'r strwythur y buddsoddiad ei hun, yn ogystal â'i llif fod, yn ei dro, optimized.

Gellir cyflawni hyn os bydd y cwmni sy'n gwneud cronfeydd buddsoddi o'r fath, yn systematig yn cynnal rheolaeth strategol o fuddsoddiadau yn startups. Mae'r olaf yn:

• Dadansoddiad sobr o nodau tymor hir ar ei datblygiad;
• llunio polisi buddsoddi digonol iddynt;
• gweithredu ei cydymffurfio â'r rheoli gofynnol ar cywiriad werth cyson cydberthynol ag amodau'r farchnad.

Astudiodd cyfaint blaenorol startups gweithgarwch buddsoddi blaenoriaeth ystyried y posibilrwydd o leihau costau gweithredu, cynyddu lefel technolegol o gynhyrchu.

Yn ffurfio'r strategaeth o reidrwydd yn cymryd i ystyriaeth yr amodau cyfreithiol ar gyfer ei weithredu, er mwyn asesu lefel y llygredd yn y segment economi, a wnaed amodau rhagolwg.

atyniad buddsoddi Dulliau Gwerthuso

Maent yn cael eu rhannu yn statig a deinamig. Pryd y gall defnyddio dulliau statig yn cael ei symleiddio - cost cyfalaf yn gyson dros gyfnod o amser. Effeithiolrwydd yn cael ei bennu cyfnod buddsoddi ad-dalu sefydlog a cyfernod effeithlonrwydd. Fodd bynnag, mae perfformiad academaidd o'r fath o ychydig o ddefnydd yn ymarferol.

Yn yr economi go iawn i asesu'r buddsoddiad cynyddol gan ddefnyddio perfformiad deinamig. Thema'r erthygl hon fod yn un ohonynt - y gwerth net presennol (NPV, a elwir hefyd yn RR). Dylid nodi, yn ychwanegol mae'n defnyddio paramedrau deinamig megis:

• Cyfradd mewnol o ddychwelyd (IRR);
• proffidioldeb buddsoddi (DP);
• cyfnod ad-dalu disgownt y buddsoddiad (DPP).

Still, ymhlith y dangosyddion uchod, yn ymarferol, lle canolog i aros ar gyfer y gwerth presennol net. Efallai mai'r rheswm yw bod yr opsiwn hwn yn eich galluogi i gysylltu achos ac effaith - buddsoddiad â'r swm y llif arian a gynhyrchir ganddynt. Chau mewn adborth cynnwys wedi arwain at y ffaith bod y meini prawf buddsoddi safonol yn cael ei gweld NPV. Mae'r ffigur hwn yn dal i amcangyfrif rhy isel? Bydd y cwestiynau hyn yn cael eu trafod yn yr erthygl hefyd.

Mae'r fformiwla sylfaenol ar gyfer pennu NPV

Gwerth presennol net y cyfeirir ato fel llif arian gostyngol neu DCF-ddulliau. Mae ei synnwyr economaidd ar sail y gymhariaeth o fuddsoddiad costau IC a llif arian a addaswyd yn y dyfodol. Yn sylfaenol NPV ei gyfrifo fel a ganlyn (gweler y fformiwla 1.): NPV = PV - Io, lle:

• PV - gwerth presennol y llif arian;
• Io - y buddsoddiad cychwynnol.

Mae'r fformiwla symlach uchod ar gyfer incwm arian parod NPV-sioeau.

Mae'r fformiwla yn cymryd i ystyriaeth y gostyngiad a buddsoddi un-amser

Wrth gwrs, y fformiwla uchod (1) rhaid iddo fod yn gymhleth, o leiaf er mwyn dangos ei fod yn y mecanwaith disgowntio. Ers y llif o arian a ddyrannwyd mewn pryd ddisgowntio ei drwy r cyfernod arbennig, sy'n dibynnu ar y costau buddsoddi. Ddisgowntio mapio paramedr yn cael ei gyflawni drwy amser y digwyddiad y gwahanol lifoedd (gweler fformiwla 2.), Ble:

• r - disgownt;
• CF _t - daliadau buddsoddi dros flynyddoedd t;
• n - y nifer o gamau yn y prosiect.

Rhaid NPV-fformiwla yn cymryd i ystyriaeth y arian diskonotom haddasu (cyfernod r), a ddiffinnir gan y dadansoddwyr buddsoddwr fel bod y prosiect buddsoddi i ystyriaeth mewn amser real a mewnlif ac all-lif o arian parod.

Yn ôl y drefn uchod, gall effeithlonrwydd paramedrau cyswllt atodiad yn cael ei gynrychioli yn fathemategol. Pa fath o gyfraith yn mynegi fformiwla sy'n penderfynu hanfod y NPV? Beth mae'r ffigur hwn yn dangos y buddsoddwr yn derbyn llif arian ar ôl gweithredu'r prosiect buddsoddi iddynt a thalu oddi ar y costau y cyfeirir atynt ynddo (gweler fformiwla 3.), Ble:

• CF _t - daliadau buddsoddi yn ystod y blynyddoedd t;
• Io - y buddsoddiad cychwynnol;
• r - disgownt.

Gwerth presennol net (NPV-fformiwla a roddir uchod) yn cael ei gyfrifo fel y gwahaniaeth rhwng cyfanswm derbynebau arian parod, actualized gan bwynt penodol mewn amser ar y risgiau a buddsoddiad cychwynnol. Felly, ei gynnwys economaidd (sy'n golygu - y fersiwn cyfredol y fformiwla) - yr elw a dderbyniwyd gan y buddsoddwr gyda buddsoddiad cychwynnol unigol cryf, hy, y gwerth ychwanegol y prosiect ...

Yn yr achos hwn, rydym yn sôn am y maen prawf NPV. Fformiwla (3) - yn fwy nag yr offeryn buddsoddwr cyfalaf go iawn, yn ystyried y posibiliadau ar gyfer eu buddsoddiad o ran y budd-daliadau canlynol. Gyda thelerau diweddaru ar hyn o bryd o lif arian, mae'n arwydd o fanteision i'r buddsoddwr. Mae dadansoddiad o'r canlyniadau mewn gwirionedd dylanwadu ar ei benderfyniad: buddsoddi neu eu gadael.

Beth mae buddsoddwyr gwerthoedd negatif NPV? Bod y prosiect yn buddsoddiadau amhroffidiol ac yn amhroffidiol i mewn iddo. Mae wedi y sefyllfa gyferbyn â NPV cadarnhaol. Yn yr achos hwn, mae'r atyniad buddsoddi y prosiect yn uchel, ac yn unol â hynny, megis elw busnes buddsoddi. Fodd bynnag, mae'n bosibl bod pan fydd y gwerth presennol net yn sero. Mae'n rhyfedd bod yn yr amgylchiadau hyn yn gwneud y buddsoddiad. Beth yw y buddsoddwr yn NPV? Gyda'r buddsoddiad hwn, bydd yn ehangu ei gyfran o'r farchnad. ni fydd yn dod â elw, ond bydd yn cryfhau y cyflwr o fusnes.

Gwerth presennol net ar strategaeth fuddsoddi aml-gam

strategaethau buddsoddi yn newid y byd o'n cwmpas. Wel ar y pwnc hwn dywedodd yr awdur enwog Americanaidd a busnes Robert Kiyosaki nad yw risg buddsoddi yn ei hun, ond y diffyg rheolaeth drosto. Ar yr un pryd, yn gyson yn progressiruschaya deunydd-dechnegol sylfaen o orfodi buddsoddwyr i beidio untro, ac i fuddsoddiadau cyfnodol. Bydd NPV y prosiect buddsoddi yn yr achos yn cael ei benderfynu gan y fformiwla ganlynol (3), lle mae m - y nifer o flynyddoedd pan fydd gweithgarwch buddsoddi yn cael ei wneud, I - chwyddiant koeffitsint.

defnydd ymarferol o'r fformiwla

Mae'n amlwg bod gwneud cyfrifiadau gan ddefnyddio'r fformiwla (4), heb ddefnyddio offer ategol, - mae'n eithaf cymryd llawer o amser. Felly, yr arfer o gyfrifo dangosyddion ROI dosbarthu'n deg gan ddefnyddio arbenigwyr taenlen sefydledig (er enghraifft, rhoi ar waith yn Excel). Nodweddiadol, i asesu NPV y prosiect buddsoddi dylai gymryd i ystyriaeth y ffrydiau lluosog o fuddsoddiad. Y buddsoddwr yn dadansoddi nifer o strategaethau i ddeall y tri chwestiwn yn olaf:

• sy'n gofyn am fuddsoddiad a faint o gyfnodau;
• ble i ddod o hyd i ffynonellau ychwanegol o ariannu, credydu rhag ofn y bydd angen;
• Gwnewch fwy na swm y refeniw costau sy'n gysylltiedig â'r buddsoddiad a ragwelir.

Y ffordd fwyaf cyffredin - bron i gyfrifo hyfywedd gwirioneddol y prosiect buddsoddi - yw diffinio iddo NPV 0 paramedr gyda (NPV = 0). Mae'r ffurf tabl yn caniatáu buddsoddwyr heb y gost o amser, heb orfod troi at arbenigwyr, yr amser lleiaf i ddychmygu y gwahanol strategaethau ac o ganlyniad yn dewis yr opsiwn gorau ar gyfer effeithlonrwydd y broses fuddsoddi.

Defnyddio Excel i benderfynu ar y NPV

Yn ymarferol buddsoddwyr yn cynhyrchu cyfrifo rhagfynegol o NPV yn Excel? Enghraifft o gyfrifiad o'r fath, rydym yn cyflwyno isod. Trefnus yn darparu y posibilrwydd o bennu effeithlonrwydd broses fuddsoddi yn seiliedig ar swyddogaeth arbenigol integredig NPV (). Mae hon yn swyddogaeth gymhleth o weithredu gyda dadleuon lluosog fformiwla nodweddiadol ar gyfer penderfynu ar y gwerth presennol net. Rydym yn arddangos y cystrawen ar gyfer y swyddogaeth hon:

NPV = (r, Io, C4: C11), yn yr hon (5) r - cyfradd disgownt; Io - mae'r buddsoddiad cychwynnol
CF1: CF9 - llif arian prosiect ar gyfer y cyfnodau 8.

Yn gyffredinol, yn seiliedig ar y buddsoddiad cychwynnol yn 2.0 mln. a llif arian dilynol yn y naw cam y prosiect buddsoddi a chyfradd gostyngiad o 10%, y swm NPV gwerth presennol net i 186,390. rwbio. Gall deinameg y llif arian yn cael ei gynrychioli yn y diagram canlynol (gweler. Ffigur 1).

Ffigur 1. Mae llif arian y prosiect buddsoddi

Felly, gellir dod i'r casgliad proffidioldeb buddsoddi a rhagolygon, a ddangosir yn yr enghraifft hon.

Rhestr o werth presennol net

Prosiect Buddsoddi Modern (IP) yn cael ei ystyried heddiw gan theori economaidd ar ffurf amserlen tymor hir buddsoddiadau cyfalaf. Ar bob cam pryd, mae'n cael ei nodweddu gan incwm a threuliau penodol. Y brif ffynhonnell o incwm yw'r elw o werthu nwyddau a gwasanaethau yn y prif nod o fuddsoddiadau o'r fath.

Er mwyn adeiladu y NPV-amserlen, yn ystyried ymddygiad y swyddogaeth hon (arwyddocâd llif arian) yn dibynnu ar y ddadl - hyd y gwahanol werthoedd buddsoddi NPV. Os yr enghraifft uchod, fod, yn y cyfnod nawfed yn cael y gwerth cyfanswm gwerth presennol preifat 185,390. Rhwbiwch., Yna cyfyngu i wyth cam (er enghraifft, gwerthu busnes), rydym yn cyrraedd y RR 440,850. Rhwbiwch. Teulu - rydym yn cael colled (-72,310 rubles ..), Six - colled yn dod yn fwy arwyddocaol (-503,360 rubles ..), Pum - (-796,890 rubles ..), Four - ( -345.60 rubles), tri - .. (-405,710 rubles), yn gyfyngedig i ddau gam - .. (-1,157.02 rubles) ... Mae'r datblygiad hwn yn dangos bod y NPV y prosiect yn tueddu i gynyddu yn y tymor hir. Ar y naill law, mae'r buddsoddiad yn broffidiol, ar y llaw arall - bydd buddsoddwr sefydlog elwa am ei gyfnod seithfed (gweler ffigur 2).

Ffigur 2. Graff NPV

Dewis opsiynau prosiect buddsoddi

Yn diagram 2 y dadansoddiad canfod dau strategaeth buddsoddwr arall posibl. Gallai eu hanfod eu dehongli yn syml iawn, "Beth i'w ddewis -? elw llai, ond ar unwaith, neu fwy, ond yn ddiweddarach" Wrth edrych ar y siart, mae'r NPV (gwerth presennol net) yn cyrraedd dros dro gwerth cadarnhaol yn y pedwerydd cam y prosiect buddsoddi, ond yn amodol ar fuddsoddiad hirach strategaeth, rydym yn mynd i mewn i gyfnod o broffidioldeb cynnal.

Yn ogystal, rydym yn nodi bod y gwerth NPV yn dibynnu ar y gyfradd ddisgownt.

Sy'n cymryd i ystyriaeth y gyfradd ddisgownt

Un elfen o'r fformiwlâu (3) a NPV (4) y mae'r prosiect yn cael ei gyfrifo yn cael ei ddiffinio disgownt canran, cyfradd fel y'u gelwir. Beth mae'n ei ddangos? Yn bennaf, roedd y gyfradd chwyddiant disgwyliedig. Mae'r gymdeithas gynaliadwy, mae'n 6-12%. Dweud mwy: y gyfradd ddisgownt yn dibynnu ar y mynegai chwyddiant. Dwyn i gof ffaith hysbys bod mewn gwlad lle y gyfradd chwyddiant yn fwy na 15%, buddsoddiadau yn dod yn amhroffidiol.

Mae gennym y cyfle i brofi ei fod yn ymarferol (gan fod gennym enghraifft o gyfrifo'r NPV ddefnyddio Excel). Dwyn i gof bod y mynegai o NPV gyfrifo drwy ni yn y gyfradd ddisgownt o 10% ar gyfer y cyfnod nawfed y prosiect buddsoddi yn 186,390. Rhwbiwch., Sy'n dangos elw a diddordeb y buddsoddwr. Amnewid yn y gyfradd ddisgownt nhabl Excel-hydroclorig 15%. Mae hynny'n dangos i ni y NPV swyddogaeth ()? Colled (a dyna ddiwedd y devyatietapnoy cwblhau rhaglen fuddsoddi!) I 32,400. Rubles. A yw'r buddsoddwr yn cytuno ar brosiect gyda chyfradd disgownt o'r fath? O bell ffordd.

Os byddwn yn fympwyol lleihau'r disgownt hyd at 8% cyn i gyfrifo'r NPV, bydd y darlun yn newid i'r gwrthwyneb: bydd y gwerth presennol net yn cynyddu i 296,080 rubles ..

Felly, mae yna arddangosiad o fanteision economi sefydlog gyda chwyddiant isel ar gyfer buddsoddiad llwyddiannus.

Y buddsoddwyr Rwsia mwyaf a NPV

Beth sy'n achosi cyfrif dda o strategaethau buddugol gan fuddsoddwyr? Mae'r ateb yn syml - i lwyddiant! Rydym yn cynrychioli y graddau o'r mwyaf buddsoddwyr preifat Rwsia yn y flwyddyn ddiwethaf. Mae'r safle cyntaf yn cael ei feddiannu gan Yuri Milner, Grŵp Mail.ru cyd-berchennog, cronfa DTS sefydlwyd. Mae wedi buddsoddi yn llwyddiannus yn Facebook, Groupon Zygna. Mae maint ei fuddsoddiadau yn ddigonol i'r byd modern. Efallai dyna pam ei bod yn cymryd y sefyllfa yn 35 yn y safle byd-eang, yr hyn a elwir Rhestr Midas.

Yr ail safle - ar gyfer Victor Remsha a gyflawnodd yn 2012, mae llawer gwych ar gyfer gwerthu 49,9% gwasanaeth Dechreuwyd.

Y trydydd safle yn cael ei feddiannu gan Leonid Boguslavsky, cyd-berchennog o tua 29 o gwmnïau Rhyngrwyd, gan gynnwys MegaMarket Ozon.ru. Fel y gwelwch, y tri mwyaf buddsoddwyr preifat yn y cartref i fuddsoddi mewn technoleg Rhyngrwyd, t. E. Mae maes cynhyrchu nad ydynt yn berthnasol.

boed arbenigedd o'r fath yn ar hap? Gan ddefnyddio'r offer penderfynu NPV, ceisiwch ddod o hyd i'r ateb. Bydd y buddsoddwyr uchod yn y grym o fanylion dechnoleg Rhyngrwyd o'r farchnad mewn i'r farchnad yn awtomatig gyda gostyngiad llai, gwneud y gorau eu budd-daliadau.

casgliad

cynllun busnes modern o ran elw ar gyfrifiadau buddsoddi, a hanfodol i newid nwyddau traul yn awr yn eang yn defnyddio dadansoddiad uwch o effeithiolrwydd, gan gynnwys penderfynu ar werth net presennol. Ar gyfer buddsoddwyr, mae'r gwerth mawr yn cael diffiniad o ddangosyddion cynaliadwyedd y amrywiad sylfaenol y prosiect buddsoddi.

Hyblygrwydd NPV caniatáu iddo i ddadansoddi newidiadau yn y paramedrau y prosiect buddsoddi yn ei werth sero. Yn ogystal, mae'n eithaf offeryn technolegol gweithredu ar gyfer amrywiaeth eang o ddefnyddwyr mewn taenlen safonol gyda adeiladwyd yn eu swyddogaethau.

Mae mor boblogaidd fel bod cyfrifianellau ar-lein hyd yn oed yn postio i benderfynu yn y Rwsia sy'n siarad Rhyngrwyd. Fodd bynnag, mae offeryn Excel yn caniatáu mwy o opsiynau i ddadansoddi'r strategaeth fuddsoddi.