Eurobonds - beth ydyw? Pwy sy'n cynhyrchu a beth sydd ei angen Eurobonds?

Yn y farchnad gwarannau tymor hir yn fath arbennig o ddyled a elwir Eurobonds. Benthycwyr ar eu cyfer yn y llywodraethau, corfforaethau mawr, sefydliadau rhyngwladol a rhai sefydliadau eraill sydd â diddordeb mewn denu adnoddau ariannol am gyfnod digon hir o amser ac am y gost isaf. Am y tro cyntaf, yr offer yma wedi ymddangos yn Ewrop, a chafodd enw Eurobond, oherwydd y mae heddiw eu bod yn cael eu galw yn aml "Eurobonds". Pa fath o fondiau, sut mae eu rhyddhau a pha fanteision y maent yn ei roi i bob cyfranogwr o'r farchnad hon? Mae'r atebion i'r cwestiynau hyn byddwn yn ceisio fanwl ac yn cael sylw amlwg yn yr erthygl.

Mae'r cysyniad a sylfaenol nodweddion Eurobonds

Mewn geiriau syml, gallwn ddweud ei fod bondiau a gyhoeddwyd mewn arian cyfred wahanol i'r arian cyfred cenedlaethol y credydwr a'r benthyciwr, a'u gosod ar yr un pryd ar y marchnadoedd o nifer o wledydd (ac eithrio y wlad cyhoeddi). Maent, fel rheol, i godi arian am gyfnod hwy - hyd at 40 mlynedd. Mae Eurobonds tymor byr a gyhoeddwyd y flwyddyn neu dri i bump, ac yn y tymor canolig - cyfnod o ddeng mlynedd.

Mae aelodau o'r farchnad Eurobond

Mae sefydliadau arbennig i osod Eurobonds. Beth yw strwythur hwn? Mae hon yn syndicâd rhyngwladol o yswirwyr, sy'n cynnwys sefydliadau ariannol o wahanol wledydd. Yn yr achos hwn, mae'r ddeddfwriaeth genedlaethol eu cynhyrchu a throsiant yn cael eu rheoleiddio mewn modd cyfyngedig. Mae yna hefyd issuers (llywodraethau, strwythurau rhyngwladol a chenedlaethol) a buddsoddwyr (sefydliadau ariannol - cwmnïau yswiriant, cronfeydd pensiwn, ac ati). Pawb sy'n cymryd rhan yn rhan o Gymdeithas Ryngwladol o gyfranogwyr y farchnad gyfalaf (ICMA) - sefydliad hunanreoleiddiol, a leolir yn Zurich. Clearstream a Euroclear ddefnyddio fel storfa a systemau clirio.

Mae Cyfarwyddeb arbennig y Comisiwn Ewropeaidd o'r Cymunedau, sy'n darparu diffiniad cyfreithiol llawn o'r offeryn hwn, yn llywodraethu y rheolau a'r gweithdrefnau ar gyfer y farchnad allyriadau cynigion. Yn ôl ei Eurobonds - cael ei fasnachu gwarantau cael nifer o nodweddion:

• yr angen i basio eu gweithdrefnau tanysgrifennu ac eu lleoliad drwy syndicâd o leiaf dau aelod o sy'n perthyn i'r gwahanol Wladwriaethau;
• eu dedfryd yn cael ei wneud mewn niferoedd mawr ar y marchnadoedd lluosog (ond nid yn y wlad y cyhoeddwr);
• a brynwyd yn wreiddiol gan sefydliad credyd neu sefydliad ariannol cymeradwy arall.

eiddo Eurobonds

Eurobonds - pa fath o bapur a'r hyn y mae'r nodweddion sydd ganddynt? Yn gyntaf, mae gan bob Eurobond wedi cwpon sy'n rhoi'r hawl i dderbyn llog ar y bondiau ar adeg benodol y buddsoddwr. Yn ail, efallai y bydd y gyfradd llog fod yn sefydlog ac amrywiol (yn dibynnu ar ffactorau amrywiol). Yn drydydd, gall talu llog yn cael ei ddarparu mewn arian cyfred gwahanol i'r un sy'n denu benthyciad. Gelwir hyn yn enwad deuol. Yn ogystal, mae'n bwysig gwybod y nifer o nodweddion eraill gwarannau o'r fath, sef:

• Mae hyn yn gwarantau dygiedydd;
• gosod yr un pryd mewn nifer o farchnadoedd;
• ar gael am gyfnod hir - fel arfer 10-30 oed (40 yn gynwysedig);
• arian y i fenthyca, ac mae'n tramor i'r cyhoeddwr a'r buddsoddwr;
• enwol gwerth wedi Eurobond doler cyfatebol;
• talu llog ar y cwponau heb dynnu treth;
• Eurobonds gosod syndicâd allyriadau, sy'n cynnwys banciau, broceriaeth a chwmnïau buddsoddi mewn sawl gwlad.

Eurobonds - un o'r offerynnau ariannol mwyaf dibynadwy, ond am fod eu cwsmeriaid fel arfer yn sefydliadau ariannol megis cwmnïau buddsoddi, cronfeydd pensiwn, cwmnïau yswiriant.

Mae hanes ymddangosiad a datblygiad y farchnad Eurobond

Cyhoeddi Eurobonds gan y cynllun clasurol o lety yn cael ei cyntaf allan yn yr Eidal yn 1963. Mae'r cyhoeddwr yn gwmni adeiladu ffyrdd wladwriaeth Autostrade. Cafodd ei gymryd gan 60,000 o fondiau gyda gwerth par o $ 250 yr un. Yn union oherwydd Eurobonds yn wreiddiol yn ymddangos yn Ewrop, a hyd heddiw mae'r rhan fwyaf o'u masnach yn cael ei wneud yn yr un lle, enw'r papur gan y rhagddodiad "ewro". Heddiw, mae'n fwy deyrnged i draddodiad na nodwedd go iawn yr offeryn.

datblygu gweithredol y farchnad yn cymryd lle yn y 80au. Yna Eurobonds arbennig o boblogaidd cynhalydd. Yn ddiweddarach, yn y 90au, maent yn dechrau i "aflonyddu" Nodyn Fyd-eang - bondiau enwol tymor canolig a gyhoeddwyd gan wledydd datblygedig a chael (yn hytrach na'r Eurobond) meddalwedd. Cafodd ei gysylltu â thwf cyfalafu farchnad a chryfhau statws sylfaenol y benthyciwr. Yna eu cyfran yn y cyfanswm Eurobond cyrraedd 60%.

Ar ddiwedd y 20fed ganrif roedd yn ymddangos ar y farchnad benthyciadau bond mawr, o'r enw "jumbo". Eurobonds Hylifedd cynyddu, tra bod y benthycwyr mwyaf yn wyneb asiantaethau'r llywodraeth yr Unol Daleithiau ac endidau cenedlaethol diddordeb cynyddol yn y offeryn ariannol. Yn ogystal, oherwydd yr argyfwng byd-eang a ball ar fenthyciadau i lywodraeth nifer o wledydd yn Ne America, rôl bondiau o gymharu â benthyciadau banc cynyddu. Roedd proses hyn a elwir o "hedfan i ansawdd" gan fod yn well buddsoddwyr buddsoddi mwy diogel na buddsoddiadau uwch-ildio gyda risg ddigon difrifol.

Eurobonds heddiw

Hyd yma, Eurobonds yn ddim llai yn y galw. Prif amcan y issuers dod i mewn i'r farchnad - y chwilio am ffynonellau eraill o arian (yn ogystal â tu traddodiadol, yn arbennig, benthyciadau banc), yn ogystal ag arallgyfeirio yn y benthyciad. Yn ogystal, mae nifer o fanteision sydd wedi Eurobonds. Beth yw'r rhain "elw"? Yn gyntaf, arbedion costau o ganlyniad i ddenu cyfalaf (hyd at 20%). Yn ail, llai o wahanol fathau o ffurfioldeb a rhwymedigaethau cyfreithiol a wnaed gan y cyhoeddwr. Yn drydydd, nid oes bron dim cyfyngiadau ar gyfarwyddiadau a ffurfiau o defnydd o arian, a hyblygrwydd arall farchnad.

Cyhoeddi a dosbarthu Eurobonds

Mae gwahanol opsiynau ar gyfer lleoliad o Eurobonds, y rhai mwyaf cyffredin - sef tanysgrifiad agored. Mae'n cael ei gyflawni drwy syndicâd o yswirwyr, a'r materion yn cael eu rhestru ar y gyfnewidfa stoc. Ar ôl y gwerthiant cychwynnol "taflu i ffwrdd" gan ddelwyr ar y farchnad eilaidd, lle y gellir eu prynu dros y ffôn ac ar y Rhyngrwyd yn y cwmnïau buddsoddi. Fel unrhyw offeryn buddsoddi, rhaid i Eurobonds dyfyniadau a'u cynnyrch, sy'n dibynnu ar gyflenwad a galw yn y farchnad. Fodd bynnag, mae yna fater opsiwn arall - lleoliadau cyfyngedig ymysg grŵp penodol o fuddsoddwyr. Yn yr achos hwn, nid y bondiau yn cael eu masnachu ar gyfnewid (heb eu rhestru).

Eurobonds Rwsia: y sefyllfa bresennol

Am y tro cyntaf, mae ein gwlad wedi mynd i mewn i'r farchnad Eurobond ryngwladol yn 1996. Mae'r materion cyntaf y ddyled o'r math hwn yn cael eu cynnal dros 96-97 mlynedd. Yna yr hawl eu lleoliad o dan amodau penodol yn cael dau bwnc o ffederasiwn - Moscow a St Petersburg. Heddiw mae'r cyfranogwyr y farchnad hon yn gorfforaethau mwyaf y wlad, "Gazprom", "LUKOIL", "Norilsk Nicel", "Transneft", "Mail o Rwsia", "MTS", "megaffon". Mae ganddo rôl sylweddol wrth Eurobonds "Savings Bank", "VTB" a "Gazprombank", "Alfa Bank", "Rosbank" ac eraill. Mae'n bwysig nodi bod cwmnïau Rwsia cael mynediad i'r farchnad Eurobond ei gyfyngu gan ddeddfwriaeth genedlaethol. Felly, gall y cwmnïau cyd-stoc yn denu cyllid drwy offeryn hwn yn y swm nad yw'n fwy na swm ei gyfalaf cyfrannau. Mae yna hefyd gyfyngiadau ar y issuance o Eurobonds ansicredig (cyfochrog sy'n ofynnol fel arfer), a rheoliadau eraill. Cael gwybod dibynadwyedd issuers Rwsia gall fod yn ôl y asiantaethau statws arbenigol fel Moody, Standard & Poor ac eraill.

Rwsia yn flynyddol yn bresennol ar y farchnad ddyled ryngwladol. Er gwaethaf y ffaith fod y wlad wedi digon o'i ffynonellau ei hun o gyllid, yn ôl y Gweinidog Cyllid, mae hwn yn ddigwyddiad pwysig yn y fframwaith polisi cyllideb Rwsia. Yn 2014, mae'r gynlluniwyd un neu ddau mynediad i farchnadoedd tramor gyda Eurobonds mewn doleri a ewros, cyfanswm o 7 biliwn. Dollars (honedig).

Eurobonds Wcreineg: prynu a "llosgi"

Rwsia yn cymryd rhan yn y system hon, nid yn unig fel y cyhoeddwr, ond hefyd fel buddsoddwr. Ym mis Rhagfyr y llynedd, prynodd Rwsia Eurobonds Wcreineg cyfanswm o $ 3 biliwn., Dod unig brynwr y mater hwn. Fodd bynnag, gall buddsoddiad o'r fath troi allan i wledydd nad ydynt yn y ffordd orau. Ers mis Chwefror, S & P a Fitch eleni wedi gostwng dro ar ôl tro y sgôr Eurobonds Wcreineg. Beth mae hyn yn ei olygu? ardrethu Bond wedi cyrraedd y lefel o CSC (cyn-rhagosodyn), gwerth y farchnad wedi gostwng, ac mae'r tebygolrwydd o fethu â chydymffurfio arnynt wedi cynyddu. Gall Rwsia ar yr un pryd yn gofyn am ad-daliad cynnar o ddyled, ond mae ei safbwynt ar y mater hwn yn wan. Oherwydd y tueddiadau negyddol yn yr economi o Wcráin, ni fydd y Ffederasiwn Rwsia yn hawdd i brofi nad oedd ganddo unrhyw syniad am y posibiliadau o fethu â chydymffurfio, y risg o oedd wedi'u cofrestru yn y prosbectws 200-dudalen. Wcráin gwrthod i gwrdd â'r rhwymedigaethau yn arwain at ganlyniadau annymunol iawn ar gyfer y wlad ei hun, sy'n gysylltiedig â dirywiad o hanes credyd yn y farchnad ryngwladol, arestio yr eiddo deiliaid ei gwarantau tramor a'r anallu i fynd i mewn i'r farchnad ddyled am Eurobonds amser hir. Felly, er budd y ddwy ochr o benderfyniad cadarnhaol y mater y ddyled bond.

casgliad

Felly, Eurobonds - yn gadarn iawn, fel rheol, offer buddsoddiad hirdymor i ddenu cyllid ar y farchnad gyfalaf ryngwladol. Maent yn cael eu gosod drwy syndicadau a grëwyd yn arbennig ac yn cael eu llywodraethu gan endidau uwch-genedlaethol. O bwysigrwydd mawr yn cael ei chwarae ar y farchnad Eurobond, mae'r asiantaethau graddio sy'n pennu pa mor ddibynadwy yw'r offerynnau ariannol gwlad arbennig. Heddiw, Rwsia yn cymryd rhan weithredol yn y farchnad ryngwladol o Eurobonds, siarad ag ef fel y cyhoeddwr a'r buddsoddwr.